Intégrer le risque environnemental dans la note souveraine des États

L’absence de prise en compte par les agences de notation financière de l’état du capital naturel et de sa dynamique d’exploitation dans la notation des dettes des États, représente un obstacle à l’appréciation de leur trajectoire vers un modèle de croissance durable. Une limite qui se révèle surtout pénalisante pour les économies émergentes : leurs besoins en investissements représentent 4 % de leur PIB par an pour atteindre d’ici 2030 les cibles fixées par les Objectifs de développement durable.

La société de services financiers Beyond Ratings souhaite ainsi élaborer une méthodologie intégrant les enjeux environnementaux dans l’appréciation du risque souverain. À cet égard, le FFEM participe à la création d’une agence de notation innovante.

Ce projet s’articule autour de deux composantes :

• Conduire des travaux d’innovation méthodologique avec des partenaires académiques pour combler les lacunes de la méthodologie actuelle d’évaluation des risques (scoring) et préparer l’évolution vers une méthodologie de notation (rating) propre à une agence de notation.
• Préparer le lancement de l’agence de notation en défendant le projet auprès d’investisseurs, en obtenant les agréments nécessaires à l’exercice de son activité auprès des régulateurs et en finalisant la structuration économique, juridique et financière du projet préalable à son lancement opérationnel.

• Évolution des pratiques des investisseurs institutionnels qui, grâce à l’évaluation augmentée des risques souverains, pourront orienter leurs investissements en tenant compte de l’ensemble des risques et opportunités pesant sur les dettes souveraines, y compris ceux liés à la gestion du capital naturel
• Renforcement, par les États notés, des politiques réglementaires et fiscales, et réorientation des investissements publics permettant d’exploiter leur potentiel vers des modes de croissance durable

Ce projet soutenu par le FFEM a permis la création d’une nouvelle agence de notation, ce qui constitue une démarche sans précédent devant contribuer à accélérer la transformation de l’industrie financière. Par ses innovations de gouvernance, de méthodologie et de modèle économique, ce projet incarne une vision de la notation financière des risques pays/souverains relevant d’un bien public. Par ailleurs, l’objectif est de lui conférer la transparence, l’ouverture et la pertinence maximale. La gouvernance de l’agence associera les institutions publiques/privées ayant contribué au développement du projet et à sa crédibilité.